HUF: MNB tetap mempertahankan kebijakan ketat – Commerzbank

Bank Nasional Hongaria (MNB) mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 6,50% kemarin dan mengeluarkan pemotongan mengejutkan sebesar 2pp pada rasio cadangan wajib (RRR) dari 10% menjadi 8%. Kami memandang sikap kebijakan ini sebagian besar tidak berubah – tingkat pertukaran EUR/HUF juga mencerminkan hal ini setelah keputusan tersebut, catat analis Valas Commerzbank, Tatha Ghose.

Pesan hati-hati MNB membantu menopang forint

"Gubernur Mihaly Varga mengulangi dari pernyataan MPC bahwa pemotongan RRR adalah penyesuaian teknis untuk mengimbangi likuiditas berlebih yang berkurang akibat berakhirnya program pinjaman era pandemi – oleh karena itu, tidak mewakili pelonggaran kebijakan."

"Seperti yang diperkirakan secara luas, gubernur Mihaly Varga menegaskan bahwa pesan kebijakannya tetap tidak berubah – bahwa pendekatan "hati-hati dan sabar" diperlukan di tengah risiko inflasi yang terus ada dan ketidakpastian geopolitik. Keputusan ini memperkuat komitmen MNB terhadap suku bunga riil positif untuk jangka menengah yang akan datang – sebuah pesan kebijakan yang semakin kredibel seiring dengan pengamatan kami bahwa MNB mengabaikan perbaikan inflasi jangka pendek dan mengambil pandangan konservatif bahwa perjuangan melawan inflasi belum dimenangkan."

"Pada konferensi pers, Varga mengadopsi nada hawkish mengenai ekspektasi inflasi, memperingatkan bahwa ekspektasi tersebut tetap tidak konsisten dengan stabilitas harga; ia mengkreditkan perbaikan terbaru dalam data IHK kepada kontrol harga yang diberlakukan pemerintah (yang dapat menekan inflasi utama sebesar 1,5pp). Seperti yang kami tulis dalam pratinjau kemarin, pesan hati-hati MNB disukai oleh pasar Valas dan ini membantu menopang forint."