DXY: Plafon Suku Bunga Riil Membatasi Kenaikan Dolar – DBS

Strategis penelitian DBS Group, Philip Wee, berpendapat bahwa kegagalan indeks DXY untuk menembus 99,7 menandakan titik balik untuk sentimen risiko 2026, karena berkurangnya perdagangan "apokalips energi" dan tindakan G7/IEA mengurangi permintaan safe-haven untuk Dolar. Ia menyoroti bahwa suku bunga riil yang ketat sebesar +0,75% dan tingkat pengangguran 4,4% kini membatasi potensi kenaikan USD dibandingkan dengan 2022.

Kegagalan DXY di 99,7 mengubah narasi

"Kegagalan indeks DXY untuk menembus 99,7 menandai transisi kritis dalam narasi risiko 2026."

"Sementara kegagalan DXY di 99,7 dipicu oleh keruntuhan harga minyak, resistensi yang mendasarinya berakar pada Fed yang sudah berada di wilayah ketat, dengan suku bunga kebijakan riil positif sebesar 0,75% dibandingkan dengan minus 5,65% yang sangat stimulatif yang terlihat pada awal krisis Ukraina."

"Namun, hambatan utama USD tetap bersifat struktural: tidak seperti angin pendorong di 2022, suku bunga riil yang ketat sebesar +0,75% dan tingkat pengangguran 4,4% menunjukkan bahwa Fed kini lebih fokus pada pendaratan yang lembut daripada pertempuran inflasi yang agresif, secara tegas membatasi potensi kenaikan greenback."

"Hari ini, perbedaan antara sikap suku bunga riil AS dan kesehatan pasar tenaga kerja AS menciptakan batasan untuk USD yang tidak ada di 2022."

"Kecuali konflik Iran memicu spiral inflasi jangka panjang yang mengeluarkan dua pemotongan suku bunga Fed untuk 2026 dari pasar, USD kekurangan angin pendorong kenaikan suku bunga agresif yang mendorong reli signifikan di 2022."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)