USD: Reaksi The Fed terhadap Guncangan Energi Iran – ABN AMRO

Ekonom ABN AMRO menilai bagaimana guncangan energi yang dipicu Iran dapat mengubah kebijakan Federal Reserve dan dengan demikian Dolar AS. Mereka melihat dampak pertumbuhan AS yang terbatas tetapi inflasi yang jauh lebih tinggi, dengan The Fed kemungkinan menunda pelonggaran dalam skenario tengah, berpotensi menaikkan suku bunga menjadi 4,00% dan bertahan lebih lama dalam skenario negatif, sementara mempertahankan rencana pemotongan saat ini dalam kasus positif.

Perubahan jalur Fed dengan skenario inflasi

"Dampak inflasi lebih substansial, terutama mengingat tekanan harga yang ada. Dalam skenario sentral kami, inflasi energi mendorong tingkat headline mendekati empat persen pada kuartal kedua tahun ini. Inflasi tetap tinggi secara persisten sepanjang tahun, tetapi disinflasi energi dari efek basis yang tinggi mendorong inflasi turun dalam jangkauan target 2% pada kuartal kedua tahun 2027. Dalam skenario negatif, kami memperkirakan inflasi akan mencapai puncaknya sekitar 4,7% pada kuartal ketiga dan tetap tinggi untuk waktu yang jauh lebih lama."

"Bagaimana The Fed akan merespons? Dalam skenario tengah, inflasi meningkat, tetapi kami menilai bahwa inflasi akan tetap dalam rentang 'look-through', meskipun ini masih akan mencegah mereka untuk melonggarkan tahun ini. The Fed mungkin secara bertahap melanjutkan pelonggaran sebesar 25 bp per kuartal mulai Q2-2027, tetap mencapai tingkat terminal yang kami perkirakan sebesar 3,00% pada akhir tahun 2027. Dalam skenario negatif, inflasi meningkat dengan cepat."

"Sementara Powell masih memimpin, dia akan berusaha dan berhasil mendapatkan konsensus untuk kenaikan awal menjadi 4,00%. Setelah Warsh bergabung sebagai ketua, argumen transitori akan menjadi narasi dominan, dengan anggota FOMC mematuhi karena takut memicu penurunan pasar ekuitas yang substansial dengan menaikkan suku bunga secara agresif. Oleh karena itu, suku bunga akan tetap di 4,00% hingga sekitar kuartal ketiga tahun 2027."

"Dalam skenario positif, kami melihat kasus dasar The Fed saat ini dengan tiga pemotongan lagi pada laju kuartalan yang dimulai pada bulan Juni masih berlaku."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)