USD/IDR: Rupiah Masih Rapuh di Dekat Area Terlemah, Pasar Menakar DXY, Risiko Hormuz, dan Beban Fiskal

• USD/IDR naik 0,42% ke 17.244 pada akhir sesi Asia Selasa, masih dekat area terlemah rentang harian.
• DXY yang bertahan di atas 98,55 menjaga tekanan terhadap mata uang negara berkembang, termasuk Rupiah.
• Risiko perang AS-Iran, harga minyak, impor energi, dan potensi tekanan pangan global masih membayangi prospek Rupiah.

Rupiah masih berada di bawah tekanan terhadap Dolar AS pada akhir sesi Asia Selasa. USD/IDR terpantau naik 72,5 poin atau 0,42% ke 17.244, mendekati batas atas rentang harian di 17.246. Sepanjang perdagangan, pasangan mata uang ini bergerak di kisaran 17.183-17.246, sementara rentang 52 minggu berada di 16.085-17.323.

Posisi tersebut menunjukkan Rupiah masih diperdagangkan dekat area terlemahnya, dengan pasar belum cukup berani membangun pemulihan yang lebih solid. Tekanan terutama datang dari kuatnya permintaan terhadap Dolar AS, disertai meningkatnya kekhawatiran bahwa pelemahan kurs mulai merambat ke harga barang, biaya produksi, dan logistik domestik.

DXY dan Ekspektasi The Fed Menahan Pemulihan

Dari sisi eksternal, tekanan belum banyak mereda karena Indeks Dolar AS atau DXY masih tertahan di atas 98,55. Kondisi ini menjaga daya tarik Greenback dan membuat mata uang negara berkembang, termasuk Rupiah, sulit keluar dari tekanan dalam jangka pendek.

Survei Reuters menunjukkan ekspektasi pemangkasan suku bunga AS bergeser lebih lambat. Sebanyak 56 dari 103 ekonom memprakirakan suku bunga tetap di 3,5%-3,75% setidaknya hingga September. Proyeksi inflasi PCE juga direvisi naik menjadi 3,7% pada Kuartal II, 3,4% pada Kuartal III, dan 3,2% pada Kuartal IV. Meski 71 dari 103 ekonom masih melihat peluang setidaknya satu kali pemangkasan sebelum akhir tahun, narasi suku bunga tinggi lebih lama tetap memberi pijakan bagi Dolar AS.

JISDOR Menguat, tetapi Ruang Pemulihan Masih Rapuh

Data Bank Indonesia menunjukkan JISDOR berada di Rp17.227 per Dolar AS pada Senin, 27 April, menguat dari Rp17.278 pada 24 April dan Rp17.308 pada 23 April. Penguatan ini memberi sedikit ruang napas bagi Rupiah, tetapi belum cukup untuk mengubah gambaran besar bahwa mata uang Garuda masih berada di area lemah secara historis.

Dengan USD/IDR spot masih bergerak dekat zona tertinggi tahunannya, pasar tampaknya tetap menunggu sinyal yang lebih kuat dari Dolar AS, arah harga minyak, dan respons kebijakan domestik sebelum menilai apakah pemulihan Rupiah dapat berlanjut.

Analis Mata Uang Senior MUFG, Lloyd Chan, menilai lonjakan USD/IDR ke sekitar 17.300 telah melampaui ekspektasi stabilisasi jangka pendek di area 17.000. Tekanan ini dinilainya lebih banyak berasal dari guncangan keyakinan domestik dan ketidakpastian fiskal, bukan semata penguatan luas Dolar AS, meski Rupiah kini tampak semakin undervalued dan USD/IDR mulai memasuki wilayah jenuh beli.

Fitch Soroti Risiko Fiskal akibat Perang Iran

Dari sisi fiskal, perhatian pasar juga tertuju pada pernyataan Fitch. Pada Jumat lalu, lembaga pemeringkat tersebut menyatakan Indonesia tidak otomatis terkena downgrade jika defisit fiskal sementara menembus batas 3% PDB, selama pelebaran itu bersifat jangka pendek akibat dampak perang Iran dan pemerintah tetap menunjukkan komitmen pada konsolidasi fiskal.

Namun, Fitch juga memperingatkan bahwa risiko akan meningkat jika defisit melebar lebih lama, atau jika perang dijadikan alasan untuk mempertahankan belanja tinggi secara berkelanjutan. Bagi Rupiah, isu ini penting karena tekanan energi dan subsidi dapat memengaruhi persepsi investor terhadap disiplin fiskal Indonesia.

Hormuz, Minyak, dan Risiko Inflasi Impor

Dari sisi geopolitik, Rupiah masih dibayangi kebuntuan perang AS-Iran. Iran telah mengajukan proposal untuk membuka kembali Selat Hormuz dan mengakhiri perang, tetapi respons Washington masih dingin karena tawaran itu dinilai belum cukup menyentuh isu nuklir.

Selama jalur Hormuz belum pulih, harga minyak berisiko tetap tinggi dan memperbesar tekanan bagi Indonesia melalui inflasi impor, beban subsidi energi, serta kebutuhan Dolar AS untuk impor migas.

Al Jazeera juga melaporkan bahwa Sekjen PBB memperingatkan kebuntuan AS-Iran di Hormuz dapat memicu risiko darurat pangan global, karena jalur energi, pupuk, dan logistik ikut terganggu. Bagi Rupiah, risiko ini penting karena dampaknya tidak berhenti pada minyak, tetapi dapat merambat ke biaya pangan, pupuk, distribusi, dan harga barang konsumsi.

Impor Minyak dan Reshuffle Kabinet Ikut Masuk Radar

Di tengah kendala Hormuz yang masih berlarut-larut, rencana impor 150 juta barel minyak mentah dari Rusia menegaskan upaya pemerintah mengamankan pasokan energi. Namun, langkah ini juga menjaga perhatian pasar pada kebutuhan valuta asing dari sisi impor migas, terutama ketika Rupiah sudah berada di area lemah.

Sementara itu, meski tidak berdampak langsung terhadap Rupiah, reshuffle kabinet turut menjadi perhatian setelah Presiden Prabowo menunjuk Mohammad Jumhur Hidayat sebagai Menteri Lingkungan Hidup. Perubahan ini dapat memengaruhi persepsi terhadap arah kebijakan domestik, terutama terkait kepastian regulasi investasi dan agenda lingkungan di tengah kebutuhan menjaga kepercayaan investor.