ECB: Beberapa Tweak Minor Pada Perkiraan dan Bahasa Diharapkan - BBH

Harapan bahwa Bank Sentral Eropa akan mengubah forward guidance secara substantif telah menjadi salah satu faktor di balik apresiasi euro, namun baru-baru ini, antisipasi telah berkurang, jelas tim riset BBH.

Kutipan Utama

"Pertemuan terakhir berlangsung sekitar waktu yang sama di mana banyak yang merasa Menteri Keuangan AS Mnuchin telah mengacuhkan kebijakan dolar yang kuat. Pertemuan hari ini berlangsung di tengah provokasi perdagangan AS. Selain itu, data ekonomi terkini, termasuk survei yang sering diklaim oleh Draghi, dan penurunan pesanan pabrik Jerman untuk Januari yang tiba-tiba jatuh (-3,9% vs ekspektasi untuk setengah penurunan dan seri Desember direvisi menjadi 3,0% dari 3,8%), memperingatkan bahwa ekonomi regional telah kehilangan beberapa momentum."

"Mungkin ada sedikit tweak pada perkiraan dan bahasa. Pengambilan komitmen untuk meningkatkan pembelian aset jika ekonomi tiba-tiba memburuk mungkin paling banyak yang bisa diharapkan, meski tidak benar-benar mengubah apapun. Sementara prakiraan itu sendiri mungkin hanya sedikit berubah, kami menduga kepercayaan telah melemah."

"Kami tidak mengharapkan Draghi ditarik ke dalam diskusi tentang politik Italia. Dia dapat mengatakan bahwa kebijakan moneter didorong oleh mandat stabilitas harga dan bahwa pemilihan tersebut tidak berdampak. Mengingat lamanya pemerintah negara-negara lain mengumpulkan pemerintah, termasuk Jerman, terlalu dini untuk mencapai kesimpulan kebijakan mengenai Italia."

"Euro mencapai hampir $1,2445 kemarin, yang merupakan level tertinggi sejak puncaknya pada 16 Februari mendekati $1,2555. Hari ini telah tergelincir sedikit di bawah $1,2380 di pagi Eropa. Mengingat pergerakan naik sejak membalikkan lebih tinggi pada tanggal 1 Maret, pullback kecil. Ada opsi 700 juta euro yang melesat di $1,2350 yang akan berakhir hari ini dan area $1,2335 sesuai dengan retracement 38,2% dari rally baru-baru ini."