USD/INR Akan Melihat Kenaikan Marjinal Ke 75,00 Pada Akhir 2022 – CE

Ekonom di Capital Economics berpikir investor masih melebih-lebihkan kemungkinan pengetatan kebijakan moneter India yang signifikan, dan bahwa ini akan membantu menutup imbal hasil obligasi jangka panjang negara dan memberikan tekanan lebih lanjut pada Rupee.

RBI harus membantu membatasi setiap kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah India

"Kami tidak berpikir penurunan mata uang mencerminkan investor kehilangan kepercayaan pada aset India. Kami menduga itu karena penilaian ulang terhadap prospek kebijakan moneter India setelah pertemuan Reserve Bank of India (RBI) pagi ini, di mana bank sentral mengulangi pandangan dovishnya dan mengumumkan program baru pembelian obligasi. Sejak itu, ekspektasi untuk kenaikan suku bunga kebijakan telah dialihkan, dan imbal hasil obligasi jangka panjang juga sedikit turun."

“Dengan RBI memperjelas bahwa akan melihat melalui lonjakan inflasi dalam beberapa bulan ke depan, dan pembatasan terkait virus mungkin sedikit menunda pemulihan ekonomi, kami tidak berpikir ada alasan untuk mengharapkan bank sentral untuk menaikkan tingkat kebijakannya sebelum akhir tahun depan. Sebaliknya, harga OIS menunjukkan bahwa investor masih mengantisipasi ~100 bp pengetatan kebijakan saat itu.”

“Kami mengharapkan imbal hasil naik lebih sedikit di India daripada di AS. Kami memperkirakan imbal hasil obligasi pemerintah India bertenor 10 tahun akan naik ~40 bp menjadi 6,50% pada akhir 2022, dibandingkan dengan peningkatan ~ 0 bp pada imbal hasil Treasury AS 10-tahun.”

“Kami memperkirakan rupee melemah terhadap Dolar. Tetapi ada beberapa faktor yang berlawanan yang menunjukkan kepada kita bahwa itu tidak akan terus turun sedramatis akhir-akhir ini. Pertama, situasi akun India saat ini telah meningkat secara signifikan selama beberapa tahun terakhir yang seharusnya membuat Rupee sedikit lebih tahan terhadap kenaikan imbal hasil AS daripada sebelumnya. Dan neraca pemerintah India dalam kondisi yang relatif baik, menunjukkan bahwa kekhawatiran fiskal tampaknya tidak akan menjadi hambatan pada rupee karena kenaikan imbal hasil, berbeda dengan beberapa pasar negara berkembang lainnya.” 

“Hasilnya adalah kami memperkirakan Rupee akan turun hanya sedikit ke ~75/AS $ pada akhir 2022, dibandingkan dengan level saat ini ~74,5.”